英伟达预期市盈率跌破17倍，盈利持续性受关注

英伟达股价对应未来12个月预期利润的市盈率已跌破17倍，降至十多年来低位。该指标约为2025年水平的一半，也低于今年5月超过25倍的水平，反映市场对其高速盈利增长能否持续存在分歧。

TCW投资组合经理Eli Horton表示，估值显示投资者对当前盈利能力的可持续性持怀疑态度。在他看来，英伟达基本面与股价表现之间的差距，意味着市场预期低于普遍的盈利预测。

目前的业绩预期仍然较强。市场预计，在截至1月的2027财年，英伟达收入和净利润将分别增长90%和99%；前一财年两项增速均为65%。公司在上月第二季度财报中预计，2028财年销售额将增长70%，高于此前45%的预期。

与此同时，芯片板块的资金表现出现分化。英伟达年内上涨22%，在“科技七巨头”中仅次于上涨25%的苹果，但明显落后于累计上涨近76%的费城半导体指数。美光、英特尔和AMD年内涨幅均超过180%。

行业情绪也有波动。AI领域部分人士呼吁放慢最先进模型开发速度后，半导体指数9月14日下跌近6%；随后，Meta新智能体的初步表现又提振需求预期，该指数周一上涨4.3%。

数据中心建设阻力和利率上升仍是市场担忧的因素，不过现有材料尚未显示基础设施投资会在短期内放缓。费城半导体指数当前预期市盈率约为20倍，高于英伟达不足17倍的水平。