SpaceX上市，1.77万亿美元估值迎来公开检验

SpaceX完成750亿美元IPO后登陆纳斯达克，发行价为每股135美元，售出约5.5556亿股，对应估值约1.77万亿美元。它以一家万亿美元公司的体量开始公开交易，而不是通过多年上涨逐步进入这一梯队。

规模让首日交易本身成为一次基础设施测试。承销商需要等待买卖订单趋于平衡，股票可能到交易日中段才正式成交；交易所也要应对异常庞大的订单量，避免重演大型科技公司上市时的系统故障。交易是否顺畅，是上市后的第一项检验。

更长期的考验来自估值。SpaceX在2025年亏损接近50亿美元，收入与同估值科技巨头仍有明显差距。公司提出28.5万亿美元潜在市场，把星链、航天和AI放进同一增长框架。晨星给出的7800亿美元公允估值则不到发行估值的一半，说明市场对未来兑现程度分歧很大。

SpaceX预计将较快进入纳斯达克100，由指数基金产生新的买盘；同时，低流通比例可能放大价格波动。上市初期的供需可以支撑股价，却不能替代收入、利润和现金流。

这次交易也会成为OpenAI、Anthropic等大型AI公司计划上市时的参照。若SpaceX能够承受高估值并持续获得市场支持，后续巨型科技IPO会更容易推进；若波动剧烈，投资者将重新评估为远期故事提前付费的边界。