阿里未来三年进入高强度资本开支周期

阿里未来三年进入高强度资本开支周期。

2月20日，阿里巴巴发布了截至2024年12月31日的2025财年第三财季财报：营收为2801.54亿元，同比增长8%。

不按美国通用会计准则，净利润为510.66亿元，同比增长6%（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）。

财报发布后，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信、CEO吴泳铭、CFO徐宏、以及阿里电商事业群CEO蒋凡蒋凡出席了随后召开的电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

无论是在云基础设施服务还是AI模型方面，阿里巴巴都能做到行业领先，接下来阿里巴巴也完全有能力抓住中国乃至中国以外地区AI转型时代的机遇。

围绕2月20日的这项动作，这项披露把市场关注点落在执行而非口号上。预算投向、业务增速和盈利变化是否一致，将决定管理层给出的计划能否兑现。

围绕2月20日的这项动作，短期数据容易受到发布时间、促销和统计口径影响。判断变化是否持续，需要观察后续季度的同口径数字以及公司是否调整原定投入。

就2月20日公布的安排而言，市场接下来会比较承诺、预算与实际结果之间是否保持一致。