阿里2025财年Q2营收2365亿元，国际与云智能领涨

北京时间11月15日晚，阿里巴巴（NYSE：BABA；HKEX：9988）发布截至9月30日的2025财年第二财季财报：营收2365.03亿元、同比增长5%；净利润435.47亿元、同比增长63%；不按美国通用会计准则，净利润365.18亿元、同比下滑9%。阿里巴巴财年与自然年不同步，自每年4月1日至次年3月31日。

六大分部表现分化明显。淘天集团（淘宝、天猫、闲鱼、1688等）营收989.94亿元、同比增长1%，基本盘稳健但增速温和；云智能集团营收296.10亿元、同比增长7%，在AI需求带动下重回温和扩张；国际数字商业集团营收316.72亿元、同比增长29%，是增速最快的一块，Lazada、速卖通、Trendyol、Alibaba.com共同拉动；菜鸟集团营收246.47亿元、同比增长8%；本地生活集团（饿了么、高德）营收177.25亿元、同比增长14%；大文娱集团（优酷、大麦、阿里影业）营收56.94亿元、同比下滑1%。

整体看，阿里的增长引擎正从以国内电商为核心，转向“国际+云”双轮驱动：国际数字商业近三成的高增，叠加上云智能在AI算力需求下的修复，构成了本季最明确的上行力量；而淘天仅增1%，折射出国内电商竞争白热化、份额承压的现实。净利润同比大增63%，部分得益于投资收益与资产处置等非经营因素，Non-IFRS净利润的下滑则提示核心经营利润仍受投入与竞争的挤压。在“AI驱动”战略下，阿里能否把云与国际业务的增长势能，转化为对集团整体估值的重估，将是后续几个财季的关键看点。