阿里业绩会：双十一GMV强劲，商业化率趋稳

在发布2025财年第二财季财报后，阿里巴巴董事会主席蔡崇信、CEO吴泳铭、CFO徐宏及国际数字商业集团（AIDC）联席董事长兼CEO蒋凡出席电话会。围绕双十一与商业化率（take rate），管理层给出明确信号。

吴泳铭回应双十一表现时称，淘宝、天猫今年策略是“提早开始”，10月即启动、整体周期较长；从全周期看GMV获得比较强劲的增长，且大促前与大促后与大型商家两次沟通，反馈均“超过业绩预期”。关于消费券出资，他解释分两类：平台消费券主要针对88VIP会员发放，品类券则大多由平台与商家共同出资。这些针对会员的投入是各大促季有计划的开支，长期将带动品牌商家生意增长，进而拉动其广告预算与CMR（客户管理收入）。

对于宏观，吴泳铭提到国家自9月底以来推出货币与财政刺激，以及各地针对消费品、家电、汽车的“以旧换新”补贴，较好地带动了相关品类社零增长，且政策“刚刚开始”，有望缩短企业去库存周期、改善品牌消费趋势，天猫这类以品牌旗舰店为主的平台将从中受益。

CFO徐宏则就商业化率给出更量化的答案：到本季度整体商业化率开始趋稳，正面因素包括本季起收取千分之六（千六）软件服务费（仅一个月）以及“全站推广”进一步渗透；展望未来，千六费用继续收取，部分新模式商业化率仍需时间提升。由此可见，阿里在“GMV增长—商家信心—广告预算—CMR变现”的链条上，正试图用会员补贴换长期活水，同时以软件服务费与全站推广补齐变现工具，让GMV与CMR的剪刀差收敛。