谷歌全年营收首破4000亿美元，2026年资本支出继续攀升

Alphabet发布截至2025年12月31日的第四季度及全年财报，全年营收首次突破4000亿美元，第四季度营收同比增长18%，云业务延续高增速。管理层把增长归功于AI对搜索、云和YouTube等核心业务的驱动，并称这一势头将延续到2026年。

算力仍是瓶颈。CEO皮查伊在分析师电话会上表示，尽管公司持续扩产，目前仍面临供应短缺，预计2026年全年将处于供应受限状态。CFO阿什肯纳齐透露，2025年资本支出已逾900亿美元，2026年将在此基础上进一步大幅增加，用于自建数据中心和满足内外部的计算需求。

在被追问大模型竞争时，皮查伊称谷歌正从预训练、微调、实时计算等多维度优化Gemini，并将多模态与代理式功能整合进产品和API。他强调谷歌云的优势在于提供多种加速器选择，对TPU走向外部数据中心的问题则以整体投资规模作答，未给出独立收入目标。广告端出现结构性变化。首席商务官辛德勒称，2025年YouTube广告与订阅总营收突破600亿美元，第四季度广告增长主要由直接响应型广告拉动，品牌广告则受去年美国大选高基数影响。管理层还表示，公司正用编码智能体辅助工程师写代码、在财务与支付流程中部署智能体，以释放产能为持续投资提供资金。