Anthropic芯片融资拟向黑石支付两位数回报

Anthropic拟为新一轮芯片融资向黑石提供超过10%的整体回报率。知情人士称，黑石旗下基金将购买90亿美元债务，票面利率为10%，计入发行折价与其他费用后，投资者实际回报还会更高。

这笔安排属于代号“北极星项目”的600亿美元债务融资方案，用于支持Anthropic采购约1.5吉瓦的谷歌张量处理单元（TPU）。TPU是谷歌研发的定制芯片。项目把大规模算力投入转化为以未来租赁付款支持的债务融资。

方案包含约180亿美元次级贷款和420亿美元优先债务。黑石拟认购的90亿美元占次级部分的一半，偿债来源为Anthropic为期五年的芯片租赁款。优先债务由参与谷歌芯片开发的博通担保。知情人士称，剩余90亿美元次级债务将在未来数月向其他投资者发售，收益率可能低于黑石获得的水平。

融资成本已较此前项目上升。四个月前，Anthropic在另一项同类交易中发行约44亿美元债务，利率为8.5%。

作为市场参照，ICE美银BB级美国高收益指数对应的收益率约为7%。不同融资结构和条款会影响最终成本，票面利率也不等同于包含费用后的整体回报。

KBRA在6月给予Anthropic低于投资级一档的评级，最新次级债务预计获得相近评级。黑石拒绝置评，Anthropic未回应置评请求。按当前方案，资金将在2027年全部提取到位，届时相关债务可进入面向机构投资者的144A债券市场交易。