阿波罗接近达成34亿美元协议，为xAI租赁英伟达芯片融资

私人信贷巨头阿波罗全球管理即将达成协议，向一家投资工具提供约34亿美元贷款，用于采购英伟达芯片并租赁给刚与SpaceX合并的xAI。这是阿波罗第二次为向xAI租芯片的投资工具出资，去年11月它曾提供一笔约35亿美元的类似贷款。

交易结构显示出xAI对债务市场的依赖。阿波罗还计划对新投资工具进行股权投资，该工具目标募集53亿美元股权与债务，债务利率约9.5%。牵头方Valor Equity Partners的整体计划更大，目标是筹集200亿美元用于采购AI芯片并部署在xAI的数据中心。

xAI的烧钱速度支撑着这种融资强度。财务文件显示，2025年前九个月其单月烧钱超10亿美元，仅物业与设备采购就耗资78亿美元，而同期营收仅近2.1亿美元；相比之下，Anthropic与OpenAI均已实现数十亿美元年收入。xAI上月还在一轮独立融资中募得200亿美元，比预期多出50亿。阿波罗惯于为资金紧张的企业提供高息资金并附带严格的损失保障。据Valor向股权投资者的推介，在五年后按采购价四分之一出售设备的基准情景下，投资者年化回报率可超22%；即便在只能按原材料价值处置芯片的下行情景中，回报率仍接近17%。合并后的新公司正筹备IPO，目标募资500亿美元。