月之暗面Kimi K3算力告急，暂停新订阅启动赴港IPO

月之暗面 AI（Moonshot AI）周日宣布暂停新的消费端订阅，原因是刚刚发布的 Kimi K3 模型需求超出预期，逼近现有集群的处理极限。

公司表示，过去 48 小时内用户请求“远超预测”，正在将可用算力集中给现有付费用户，后者不受影响。月之暗面还将会员拆分为多个档位，其中包含一个仅用于编程的套餐，旨在更精确地匹配算力分配。

Kimi K3 是月之暗面上周五（7 月 17 日）发布的开源权重模型，参数量达 2.8 万亿，公司称其为全球最大的开源 AI 系统。第三方评测显示，Kimi K3 在编程和智能体测试中超过 Anthropic 的 Claude Opus 4.8，但在综合能力上仍落后于 Claude Fable 5 和 OpenAI GPT-5.6。这类工作流需要反复调用模型和大量推理算力，服务成本远高于普通对话。

算力紧张之际，月之暗面正在推进上市进程。知情人士称，公司已聘请中金公司和高盛作为保荐人，正在拆除 VIE 架构以符合内地对 AI 和数据敏感企业境外上市的新规，目标在港交所上市。时间窗口预计为 2026 年底至 2027 年初。

月之暗面的估值在过去一年从约 180 亿美元攀升至超过 300 亿美元。公司截至 6 月的年化经常性收入约为 3 亿美元，较 4 月的 2 亿美元显著增长，主要来自付费订阅和企业 API。公司迄今累计融资超过 55 亿美元，投资方包括美团、中国移动和 CPE。

Kimi K3 的容量危机凸显了中国 AI 创业公司面临的结构性矛盾：模型越强，对算力的需求越大，而美国对先进芯片的出口管制使扩产更加昂贵和不确定。竞争对手 DeepSeek 也在近期寻求外部融资以扩充算力。

同一天，阿里云发布了参数规模 2.4 万亿的 Qwen3.8-Max-Preview 模型，承诺后续开源权重。两家中国公司的密集发布显示，国内模型厂商正在缩小与美国前沿模型的差距。