蔚来首季营收增长112%，连续两个季度实现经营盈利

蔚来第一季度营收同比增长112.2%至255.3亿元，经营利润为6680万元，连续第二个季度实现经营盈利。毛利总额增长428.4%至48.6亿元。

综合毛利率升至19%，为四年来最高；整车毛利率为18.8%，连续四个季度环比提高。其他销售毛利率达到20.6%。

高价车型改善了产品组合。ES8在第一季度销量中的占比超过50%，其毛利率高于20%。公司称，ES9开启预售和试驾后没有分流ES8订单，反而带动到店客流。

ES9亮相后，ES8周度订单较此前增长接近30%；5月11日启动ES9试驾后的一周，ES8订单又环比增加20%。这些是公司披露的订单趋势，材料没有给出绝对订单数量。

蔚来维持2026年全年非公认会计准则经营利润为正的目标，并计划把季度研发费用控制在20亿至25亿元。公司预计每年推出约三至五款较新的产品。

高毛利车型占比较高是本季利润改善的重要因素，也使结果对产品组合较为敏感。ES9交付、ES8需求延续以及20万至30万元级乐道车型的销量，将影响后续季度毛利率能否保持。

公司同时面临内存、电池材料、铜和铝涨价。第一季度库存缓冲了部分影响，成本压力预计从第二季度更充分体现。