拼多多2025年营收4318亿元 管理层称利润率波动将成常态

拼多多发布2025年财报，全年营收4318亿元，同比增长10%，净利润同比下降。这是公司实行联席董事长制度后的首份财报——去年12月股东大会上，拼多多宣布由赵佳臻与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO。

增速放缓是财报的现实底色。管理层在电话会上承认，过去几个季度电商行业进入竞争加剧、增长放缓的新阶段，公司近两个季度广告收入增速有所回落。联席董事长赵佳臻称，全球业务已覆盖近百个市场，但公司治理与人才成长跟不上业务发展，加之国际地缘政治与各地贸易、监管政策快速变化，因此有必要进行系统性、结构性的组织与治理变革，联席董事长制度即是这一变革的开始。

应对之策集中于重仓供应链。陈磊表示，电商平台不应只是简单的交易平台，公司将资源投入高质量供应链建设。具体项目包括去年四季度试点的免费送货入村，拼多多在全国多地建设县级中转仓并承担送货入村订单的第二段中转费，将分段运输、中转集运延伸至村庄最后一公里；以及针对优质商家的新质供给平台，通过行业洞察与供应链协同帮助商家在研发、生产、销售全生命周期升级。此前公司还推出百亿减免、千亿扶持等计划。

对于市场关注的利润率，赵佳臻明确表示，新业务模式与供应链战略投入存在投资与回报的时间错位，必然影响特定阶段业绩，在短期财务表现与长期平台生态之间公司会坚决选择后者；随着持续大量投入，未来利润率在不同季度间会继续起伏波动，这将是一种常态，并建议投资者不要过多关注单一季度利润率指标。以上数据与表述为公司财报及电话会口径。