特斯拉Q4营收251.7亿美元，新一代平台拟2025下半年投产

特斯拉发布2023年第四季度财报：总营收251.7亿美元，同比增长3%；按GAAP归属于普通股股东净利润79.28亿美元，同比增长115%，但其中含一次性税收抵免影响；Non-GAAP净利润24.85亿美元，同比下滑39%，低于分析师预期。

业绩会上马斯克表示，新一代紧凑型平台计划于2025年下半年某个时点投产，但产能爬坡将呈S曲线、初期缓慢。他形容该生产线采用'革命性制造技术'，将远超现有制造水平，但拒绝给出精确时间表。

马斯克还感谢宁德时代、松下、LG与比亚迪等供应商，并称希望扩容供应商体系。关于4680电池，动力与能源工程高级副总裁巴格利诺澄清其产能领先于Cybertruck需求，并已在得州工厂完成产线转换带来约10%提升。

在频繁降价换取销量的策略下，特斯拉的毛利率承压成为市场焦点。新平台能否以更低成本打开大众市场，将决定公司从'高毛利先驱'向'规模巨头'转型的成败。投资者更关心指引而非回顾：当价格战侵蚀利润，特斯拉需要用新车型与自动驾驶的兑现来支撑其远高于传统车企的估值倍数。

马斯克描绘的2025时间线意味着短期难有重磅新品救场，特斯拉在竞争加剧的2024年，恐怕要继续以价换量，用规模换时间。

在利润与销量的天平上，特斯拉眼下更偏后者；但投资者终会要求用新车型与自动驾驶来兑现高估值的故事，毛利率的每一次下滑都在考验市场对愿景的耐心。