小米首季营收991.4亿元，维持全年50万辆汽车目标

小米第一季度营收为991.4亿元，调整后净利润60.7亿元。公司维持全年50万辆汽车交付目标，并预计新车型集中交付后，二季度汽车销量和毛利率将环比改善。

小米汽车第一季度交付超过8万辆，4月交付超过3万辆。管理层称，一季度车型换代期间主动停售旧款近两个月，造成交付间断；下半年还将推出一款基于新平台的中大型车型。

SU7产品线新增入门标准版和GT版本。GT月产能约2000辆，超过半数客户选择42.99万元的选配组合；入门版本较原长续航版价格低2万元，公司称成本降幅小于价格差，因此其毛利率仍较好。

汽车业务第一季度还受到购置税补贴、展车促销和材料涨价影响。跨年订单的单车补贴约1万至1.5万元，电池和存储成本上升也压低毛利率。

AI方面，小米年初制定161亿元投入预算，并表示会根据推理需求考虑上调。公司已推出不同档位的Token套餐，Pro和Max版本调用量占比超过50%，但未披露AI收入规模。

物联网业务在海外实现两位数收入增长，海外收入占该业务接近40%。管理层称海外电商收入大致翻倍，同时继续推进不同国家的产品准入。

小米同时增加汽车、AI和海外物联网投入。50万辆交付目标能否完成，将取决于二季度产能恢复和下半年新车型爬坡；161亿元AI预算则需要以调用收入和终端使用量验证回报。