中兴通讯年报：净利93.3亿增15%，研发投入252亿

中兴通讯发布2023年度报告：全年实现营业收入1242.5亿元，毛利率41.5%；归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%；扣非归母净利润74.0亿元。在外部环境承压的年份，这份成绩单算得上稳。

最引人注目的是研发投入：全年研发费用达252亿元，占营收比例处于高位。在通信设备行业，研发强度直接决定长期竞争力。对中兴而言，这是被制裁之后“把命门握在自己手里”的必要代价。

在5G建设进入中后段、运营商资本开支趋稳的背景下，中兴凭借政企与消费者业务的拓展，维持了营收与利润的双增长。当主航道增长放缓，第二曲线就成了必须啃下的硬骨头，否则份额便会悄悄流失。

公司同时押注算力网络与AI基础设施，试图把通信能力延伸到智算中心。这一转型能否跑通，取决于下游需求与交付能力。从“连接”走向“算力”，是通信厂商共同的第二增长曲线想象。

对中兴而言，高研发投入是护城河，也是利润率的负担。如何在保持技术领先与提升盈利质量之间取得平衡，是年报之外的长期命题。烧钱换技术易，技术换利润难，这才是最考验功力的地方。