美团预警2025年亏损超230亿元，核心本地商业由盈转亏

美团在港交所发布盈利预警，预期2025年度录得亏损约233亿至243亿元人民币，而2024年度为溢利约358.08亿元，业绩由盈转亏。对这家外卖与本地生活龙头而言，这是近年来罕见的年度亏损预期。

亏损主要来自核心业务的剧烈变化。美团称，核心本地商业分部由2024年度约524.15亿元的经营溢利，转为2025年度约68亿至70亿元的经营亏损，是拖累整体业绩的关键。仅这一分部的盈利摆动，就抹去了数百亿元的利润。

公司把原因归结为竞争与投入。美团表示，为应对2025年度行业空前激烈的竞争，集团已战略性地加大对整个生态体系的投入以增强核心优势，同时进一步加大了海外业务的投入。这与外卖领域新玩家搅局、即时零售补贴升级的市场环境相吻合。美团对短期前景保持谨慎。公告称，受持续竞争影响，亏损趋势预计将在2026年第一季度延续；但截至公告日，集团经营状况维持稳健及正常，拥有充足现金支撑业务发展。这意味着补贴与出海投入短期内仍将压制利润，何时重回盈利取决于竞争烈度能否降温。对投资者而言，核心本地商业的利润何时企稳、海外业务能否形成新的增长曲线，将是判断这轮亏损属于短期阵痛还是趋势性拐点的关键变量。