中兴上半年营收780亿元，算力收入增长超55%

中兴通讯上半年实现营收780.3亿元，同比增长9%；归母净利润27.5亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为22.2亿元。第二季度营收和归母净利润均较第一季度增长，经营性现金流净额转为正值。

算力成为主要增量。相关收入同比增长超过55%，占总营收的35.1%。政企业务收入276.3亿元，同比增长43.5%，占总营收35.4%，增长主要来自国内互联网公司和行业客户增加智算投资，以及中资企业出海带来的服务器、存储等产品需求。

这一扩张抵消了传统通信投资下降的影响。2026年国内三大运营商资本开支计划合计约2596亿元，同比减少约9%。中兴的运营商网络业务上半年收入317.7亿元，占比40.7%；国内通信基础设施投入收缩令国内市场承压，公司因此把更多资源转向智算资源池和海外网络建设。

国际市场收入278.7亿元，同比增长33.1%，占总营收35.7%；国内市场收入501.6亿元，占64.3%。公司在亚太、欧洲、拉美、中东和非洲推进5G及光纤宽带业务。海外增长使收入来源更分散，但交付规模扩大也会增加渠道、项目执行和费用管理要求。

消费者业务收入186.3亿元，同比增长8.1%，占比23.9%。家庭终端、手机和移动互联产品收入均取得两位数增长。中兴同时推出AI智能体手机和游戏手机新品，并通过运营商合作与品牌直营拓展海外市场。

业务结构变化给毛利率带来压力。中兴上半年研发费用为109.3亿元，公司同时管控销售和管理费用。算力、终端和海外业务已经推动收入创新高，但这些新业务能否带来与收入增长相匹配的利润，将取决于服务器等产品毛利、研发投入转化和海外项目执行。