蔚来2025年交付32.6万辆，多品牌协同带动重回增长

蔚来公布2025年交付成绩，全年交付新车326,028辆、同比增长46.9%，第四季度交付124,807辆、同比增长71.7%，12月交付48,135辆、同比增长54.6%，三项数据均创历史新高，叠加1月6日第100万台量产车下线，标志其已走出2025年初的低谷、重回高速增长。

增长的关键在于多品牌战略被彻底盘活。分品牌看，蔚来品牌交付178,806辆、乐道品牌交付107,808辆、萤火虫品牌交付39,414辆，萤火虫12月单月销量突破7000台。曾被质疑稀释资源的子品牌成为反攻主力：乐道L90上市4个月交付破4万台，全新ES8上市100天交付破4万，创40万元以上车型最快纪录，验证了平台化研发与差异化定位的有效性。

销量回暖背后是经营机制的调整。蔚来2025年初落地CBU基本经营单元机制，为每个单元设定明确的投入产出比指标与奖惩制度，从研发到销售建立经营报表；创始人李斌在群访中22次提到“稳”、39次提到“增长”，将未来每年增长40%至50%定为目标，强调决赛圈竞争是3到5个百分点效率差距的长期比拼。

面向行业趋势，李斌预判到2030年新能源渗透率将超过90%、其中纯电占比超过80%。他指出2025年11月纯电成为唯一同比正增长的能源形式，纯电大三排销量已连续三个月居各动力形式首位。叠加购置税退坡背景下BaaS电池租用方案可带来1770元至9558元的额外购置税减免，深耕纯电与换电模式的蔚来，试图在纯电拐点到来时占据先发优势。