小鹏Q3营收101亿元，毛利率回升至15.3%

北京时间11月19日，小鹏汽车（NYSE：XPEV）发布2024年第三季度财报：总营收101.0亿元，同比增长18.4%、环比增长24.5%；净亏损18.1亿元，较去年同期38.9亿元、上季度12.8亿元明显收窄；不按美国通用会计准则，经调净亏损15.3亿元，亦优于去年同期的27.9亿元。

最值得关注的是盈利质量的修复。第三季度毛利率为15.3%，较去年同期-2.7%、上季度14.0%显著改善；其中汽车利润率8.6%，高于去年同期6.1%与上季度6.4%；服务及其他业务利润率更达60.1%（去年同期36.1%）。分收入看，汽车销售营收88.0亿元、同比增长12.1%，服务及其他营收13.1亿元、同比大增90.7%——后者成为拉动毛利与收入的新支点。

交付端保持增长：三季度交付46533辆，同比增长16.3%；截至9月30日，实体销售网络639家门店覆盖206城，自营充电站1557座（含654座S4超快充站）。10月单月交付23917辆，年初至今累计122478辆。研发费用16.3亿元、同比增长25.1%，延续高强度投入。

公司对四季度给出积极指引：汽车交付量预计8.7万—9.1万辆、同比增长44.6%至51.3%，总营收153亿—162亿元、同比增长17.2%至24.1%。在价格战持续、行业普遍“卖一辆亏一辆”的背景下，小鹏毛利率转正并逐季爬升、服务业务高毛利放量，意味着其“以技术降本+软件服务增收”的曲线开始奏效。若四季度交付指引兑现，小鹏有望在规模与毛利之间，走出一条比单纯冲量更健康的路径。